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鹰眼预警:京威股份大幅减值致折本 营收与现金流背离

admin | 2020-05-21 00:09 浏览数:

  新浪财经讯 京威股份发布2019年年度通知,通知期内公司实现了业务收入36.30亿元,较上年同期消极32.91%;实现归属于母公司股东的净利润-20.83亿元,较上年同期消极2383.03%。同时,公司计划不派发现金盈余,不送红股,不以公积金转添股本。

  走业景气度差营收不息下滑 资产大幅减值致折本

  近三期,京威股份实现业务收入在不息消极,且2019年公司实现净利润展现始次折本。

  2017年-2019年,公司实现业务收入别离为56.88亿元、54.11亿元、36.30亿元,同比添速别离为18.20%、-4.87%、-32.91%;公司实现净利润别离为3.24亿元、0.91亿元、-20.83亿元,同比添速别离为-49.88%、-71.85%、-2383.03%。

来源:2019年年度鹰眼预警来源:2019年年度鹰眼预警

  值得仔细的是,2019年京威股份利润总额、业务利润、净利润均为折本,利润总额较上年同期缩短23.84亿元至-20.31亿元、降幅677.91%。其中,业务利润较上年同期缩短23.97亿元至20.33亿元,降幅655.14%。从数据能够望出,公司业绩展现大幅折本。

  一方面是公司通知期内计挑资产减值亏损、相符并周围山妻公司转折和上年同期处置北京基地不动产所得的影响。

  通知期内,公司本次计挑资产减值准备20.28亿元,直接影响通知期净利润约20.18亿元,影响通知期末一切者权好缩短20.28亿元,其中主要永远股权投资及商誉减值所致。

  受 2019 年新能源汽车补贴大幅退坡影响,使得不息 5 年销量添幅超50%的中国新能源汽车市场,2019 年展现4%的销量下滑。叠添宏不悦目经济下走压力以及国五燃油车削价对新能源汽车的挤出效答,对异日的新能源汽车市场预期都有主要消极影响。受政策及市场环境影响,公司参股的包括深圳市五洲龙汽车股份有限公司、江苏卡威汽车工业集团股份有限公司和长春新能源汽车股份有限公司等在内的新能源汽车产业均受到主要抨击,2019 年产销量大幅削减,甚至有片面工厂停产。同时受金融市场大环境影响及其自己融资能力限定所致,片面展现资金链断裂、因诉讼资产被凝结等情况。截至通知期末,京威股份对公司的永远股权投资减值金额超过17亿元。

  公司近三期的商誉余额不息缩短,主要系减值所致。2017岁暮、2018岁暮和2019岁暮,公司商誉的余额别离为10.40亿元、3.67亿元和8852.56万元。公司称异日随着被收购公司的处置或对表投资的企业经营状况凶化或因各栽因素被刊出,则能够展现计挑资产减值的风险,从而对公司当期损好造成不幸影响。

  另一方面,公司受下游整车市场矮迷的影响、饰件销量下滑影响。

  2019年,中国汽车产销量同比别离消极7.5%和8.2%,降幅较上年扩大4.2个和5.4个百分点。吾国汽车走业在转型升级中,受到中美贸易摩擦、环保标准切换、新能源汽车补贴退坡等因素的影响,汽车零部件配套销量团体消极。该资产组内设备升级改造、资源优化重组、技术改革等内部调整,成本压力进一步添剧。同时,客户迫于市场压力,整车售价消极,受此影响,出售同类汽车零部件产品价格矮于前期,利润空间进一步削减。

  此表,从本公司的业务收入与成本端望,通知期内,业务收入为36.30亿元,较上年同期消极32.91%;本期公司发生成本费用共计36.55亿元。其中,业务成本30.43亿元,占成本费用总额83.26%,降幅33.61%。

  从期间费用端望,威尼斯新葡京出售费用1.84亿元,占成本费用总额5.04%,比往年同期消极8410.10万元、降幅31.33%;管理费用2.12亿元,占成本费用总额5.81%,比往年同期消极3.75亿元、降幅63.83%;财务费用9754.86万元,占成本费用总额2.67%。 三费之和为4.94亿元,毛利润为5.87亿元,三费仍占毛利润超80%。

来源:2019年年度鹰眼预警来源:2019年年度鹰眼预警

  营收与现金流转折背离 答收账款占营收20% 

  原由通知期内遵命权好法确认永远股权投资损好、计挑永远股权投资减值亏损以及计挑其他资产减值亏损等非付现项现在所致,通知期内公司经营运动产生的现金净流量与本年度净利润存在壮大不同。

  2019年,公司经营运动净现金流为8.39亿元,同比2018年的-7.52亿元添长211.50%,与业务收入转折背离。值得仔细的是,近三年公司的经营运动净现金流震动较大,近三年公司的现金流别离为5.33亿元、-7.52亿元、8.39亿元,同比添速别离为-31.83%、-241.26%、211.50%。

  同时,近三年公司的答收账款净额别离为11.75亿元、8.97亿元和7.25亿元,占资产总额的比例别离为10.84%、10.47%和12.38%,占同期业务收入的比例别离为20.66%、16.58%和19.96%。答收账款周转率别离为5.37次/年、5.22次/年和4.48次/年。年报也吐展现,倘若主要债务人的财务经营状况发生凶化,能够存在答收账款发生坏账亏损的风险。

  2019年,公司的前五大客户相符计出售金额为20.72亿元,占年度出售总额的57.08%,近六成。

来源:公司年报来源:公司年报

  毛利率存货周转率异动

  通知期内,公司的净资产利润率随着净利润的折本展现大幅下滑,并且毛利率与存货周转率展现异动。

  近三年公司的ROE别离为6.69%、1.79%、-50.88%,同比添速别离为-52.49%、-73.24%、-2942.46%。2019年公司的净资产利润率大跌。

  此表,公司通知期内,公司的出售毛利率有所添长,由15.29%添长至16.18%,但存货周转率展现下滑,由3.31次消极至2.8次。

  公司存货主要由原原料、在产品、库存商品和模具构成。截至2017岁暮、2018岁暮和2019岁暮,存货净额别离为15.43亿元、12.30亿元和9.42亿元,占起伏资产的比例别离为40.15%、41.32%和33.14%。

  固然公司产品出售采用“以销定产”模式进走出售,响答存货发生削价的能够性较幼,但倘若存货展现大周围削价的情况,则会对公司经业务绩产生不幸影响。

  此表,公司也吐露了2017岁暮、2018岁暮和2019岁暮,公司综相符毛利率别离为28.20%、15.29%和16.18%,其中2018年主要因北京生产基地搬迁成本费用迅速上升,以致毛利率程度忽然下滑。2019年经公司搬迁后的资源整相符、成本费用的厉肃控制以及技术工艺的不息改进,主业务务的毛利率较往年有必定升迁,且在不息回调过程中。

  但异日公司毛利率主要受整车厂产品价格及走业景气度、上游的原原料价格震动、人造成本上涨和设备更新换代带来的折旧增补等几方面影响,仍面临毛利率震动的风险。

  鹰眼预警也表现到,近三年净资产利润率不息消极,通知期内,毛利率与存货周转率异动。(文/上市公司钻研院财报鹰眼 子兀)

来源:2019年年度鹰眼预警来源:2019年年度鹰眼预警

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